Баффет ждал шесть лет, чтобы наконец купить Google! Потратив $4,3 млрд, Alphabet стала десятым по величине холдингом Berkshire Hathaway.

В своем последнем отчете 13F компания Berkshire Hathaway потратила 4,3 миллиарда долларов на покупку Alphabet и еще раз сократила свои активы в Apple, подчеркнув, что система стоимостных инвестиций совершенствуется благодаря волне искусственного интеллекта.
(Предварительное резюме: Полный текст последнего письма Баффета акционерам: Живите той жизнью, о которой хотите, чтобы о вас помнили, и объявите о своем уходе после 60 лет во главе Berkshire Hathaway)
(Справочное приложение: Баффет признался: Я действительно чувствую, что старею, думать и читать становится все труднее. Сначала поговорим о решении уйти с поста генерального директора Berkshire Hathaway)

Содержание этого документа статья

Покеша Хэтэуэй объявила 14 числа. В документах 13F указано, что компания впервые купила 17,85 миллиона акций Alphabet с рыночной стоимостью примерно 4,3 миллиарда долларов США и снизила свои позиции в Apple третий квартал подряд, продав дополнительно 41,8 миллиона акций за один квартал.

Это действие указывает на то, что у Баффета, похоже, есть новые идеи относительно акций технологических компаний: когда облачные технологии и Alphabet, управляемые искусственным интеллектом, выставляются на обсуждение, Apple, которая замедляет цикл iPhone и медленно прогрессирует в области искусственного интеллекта, продолжает продаваться. (Баффет всегда с осторожностью относился к новым стартапам и технологической отрасли, поскольку у этих компаний высокое соотношение цены и прибыли и непредсказуемые операционные перспективы.)

Ставка в 4,3 миллиарда долларов: Alphabet становится основным холдингом

13F Данные показывают, что на этот раз Alphabet напрямую втиснулась в десятку крупнейших акций Berkshire в США.

Цена акций Alphabet в этом году выросла на 45,4% благодаря восстановлению облачного бизнеса и поисковой рекламы, вызванному спросом на ИИ. Большой шаг Berkshire Hathaway рассматривается рынком как подтверждение рва Alphabet: более 90% доли рынка поисковых систем, денежный поток от видеорекламы YouTube, а также техническая глубина самостоятельно разработанных чипов TPU и больших языковых моделей Gemini.

От сожаления до входа: цена и ценность шести лет ожидания

Уже в 2019 году на годовом отчете На собрании акционеров Баффет однажды упомянул, что упускает инвестиционные возможности Google. Он назвал это «раздражающей вещью», но, похоже, он уже много лет не ждет подходящего момента для выхода на рынок.

"Тогда мы пользовались услугами Google, но не планировали покупать акции. Это было одно из немногих решений, о которых я действительно сожалел".

Мы знаем, что чистые продажи и уровень денежных средств Berkshire много раз достигали рекордных высот за последний год, но на этот раз компания была продана. Принято считать, что ключевые роли играют инвестиционные менеджеры Тодд Комбс и Тед Вешлер, которые лучше знакомы с технологической индустрией, отражая трансформацию механизма принятия решений Berkshire из одной легенды в эпоху двух ядер. (Баффет подтвердит свой выход из ежедневных операций Berkshire Hathaway в конце этого года)

Портфель думает о сокращении активов Apple

С другой стороны, Apple твердо является крупнейшим холдингом Berkshire Hathaway, но ее пиковый вес когда-то приближался к 40% портфеля.

Однако концентрированные риски в сочетании с замедлением роста продаж iPhone и долгосрочной оценкой, превышающей соотношение цены и прибыли в 30 раз, вынудили Berkshire Hathaway принять решение «продолжить сокращать свои позиции». Apple полагается на циклы обновления оборудования, а Alphabet полагается на облачные подписки и рекламные алгоритмы для постоянного увеличения денежного потока. Разница в рабочем ритме между ними стала основной основой для корректировки позиции Berkshire Hathaway.

Загляните в будущее: следующая страница стоимостных инвестиций Berkshire

Это изменение портфеля показывает, что стоимостные инвестиции не изолированы от технологий, а скорее ждут момента, когда оценка и ров встретятся разумно. Когда ИИ переходит от концепции к денежному потоку, характеристики корпоративной инфраструктуры Alphabet признаются традиционными ценностными группами.